1、现金流的来龙去脉说明什么？

➣ 2×2×2=8，所以企业现金流的组合状况共有8种：

2、利润和现金流产生差异的原因（赚钱 vs. 有钱）

 ➣这5万的折旧作为一个减少利润的因素会使其利润变为每年15万，但其现金流是不变的。

  ➣1月1日买设备：公司资产总量不变，资产结构变化，即由50万的现金转化为50万的固定资产。

   到12月30号，由于折旧，相较于去年同期，非货币资产只增加了45万，剩下九年里，非货币资产每年计提5万折旧——转化成当年的相关费用或成本。

 ➣ 现金流变化：

   ➲ 非现金资产和负债的变化=净利润-现金净流量

3、利润和现金流相对重要性的会计分析

➣ 上述例子中：

➣ 若广告支出50万：

➣ 三张报表构成的两个体系，及其之间的关系：

   现实情况中经常会有资产信息不准确的情况发生，如应收账款收不回来、存货卖不掉、固定资产过时等，这些都会导致资产的减值，从而使资产信息不再准确。一旦这些减值的东西仍在报表里作为资产出现，它便将直接导致利润信息出错，这个时候的资产负债表和利润负债表就都会出错，随之依据这个体系对企业的判断也会发生问题。

   所以，在资产价值有保证的情况下，利润表相对更重要；而如果报表中出现贬值的资产，则现金流相对更重要。

4、案例分析：

➣ 净利润和经营活动现金流产生差异的原因？

两个步骤：净利润→经营利润→经营活动现金流

 ①净利润→经营利润 差异原因：

• 营业外收支

• 财务费用

 ②经营利润→经营活动现金流 差异原因：

  经营活动相关的非现金资产和负债的变化

• 应收账款

• 预付账款

• 存货

• 应付账款

• 预收账款

➣ A公司2011年（电子书阅读器2010年火爆，后遇冷）：

• 新增存货 +3.29亿

    ——遇到替代产品的威胁，产品销售遇到问题；

• 新增应收款 +1.5亿

    ——资产存在减值风险

  此时，利润表提供的信息的可行性降低，现金流量表显得更重要。现金流量表中，经营活动现金流状况较差，且预计会进一步恶化；投资活动现金流净投出，在扩大产能，但因市场萎缩，其风险会加大→第二年亏损5亿

  ➲ 故对A公司而言，现金流更重要。

 ➣ B公司，现金流结构与A类似，赚钱而没有钱：

• 新增应收账款36亿

• 新增存货3.8亿

 【背景】：B公司从事通讯设备制造（为运营商提供基站、交换机等大型设备），全球范围内属于寡头垄断行业，行业特点：

• 大型、定制设备；

• 专用性强，根据客户需求定制，制造周期长；

    制造中相对长的一段时间内，设备都以存货形式存在；卖出后以应收账款存在，其下游大多是大型运营商，常由政府控制，赖账可能性较小。故其存货由于都有订单不会卖不出去，其应收账款成为坏账的可能性也较小，这就意味着其资产的价值比较有保证，即利润表是比较可靠的。其现金流情况不好是因为其循环周期较长，在整个周期没有完成收款环节之前，公司需要自己贴钱进去，使其经营活动现金流在短期内并不好。

    第二年其利润增至14.5亿，现金流也明显改观，经营活动现金流变正。

  ➲ 故对B公司而言，利润更重要。

5、总结反思

• 利润——赚钱——收益

• 现金流——有钱——风险

所以实际上：利润 VS. 现金流——追求收益 VS. 控制风险

• 对A公司来说：由于行业特点，其面临着巨大的来自替代产品的威胁，风险巨大，故现金流更重要；

• 对于B公司来说：由于其处在寡头垄断行业，其经营风险相对可控，故利润更重要。

  最终结论：

  当风险巨大时，现金流重要；

  当风险可控时，利润更重要。

   ➣ 与行业特征和经济形势密切相关。