第一节 预测报表的基本流程

对报表的预测实际上是对公司经营过程的模拟

Step1: 营业收入（利润表）——即取决于公司的战略规划，也取决于市场留给公司的发展空间

Step2: 营业成本、营业税金及附加、营业费用、管理费用（利润表）

Step3: 流动资产、固定资产、在建工程、无形资产（资产负债表）——与经营活动相关的资产项目

Step4（5）: 流动负债、长期负债、股本、资本公积（资产负债表）

Step5: 财务费用、投资收益、营业外收支、所得税、净利润（利润表）

           现金、长期投资、短期借款、盈余公积、未分配利润（资产负债表）

Step6: 现金流量表（基于资产负债表与利润表，而非从头预测现金流）

Step1-3是经营活动，Step4中既包含经营活动也包含融资活动，Step5是投资活动

Step5中的现金与短期借款为Step5.5（调平），主要是通过这两个项目的调整使得资产负债表达到资产=负债+所有者权益的恒等式（预测的报表往往不能满足这个恒等式）

在调平前：如果资产负债表左边大于右边，说明为了达到预计收入规模所需要的资金没有在投资活动中完全获得，因此差额加在短期借款中；如果资产负债表右边大于左边，说明投资活动中获得的资金大于企业需要的资金，因此差额放入现金中。

第二节 经营活动的预测

假设营业收入以一定比例增长

Step2: 历史的成本结构

Step3: 历史资产周转率

Step4: 预测经营性流动负债（如：应付账款、应付工资等）——历史负债周转率

           融资活动——预测负债总额减去预测经营性流动负债后，按股权与债权比例进行分配

第三节 投资活动的预测

财务费用=Step4中负债增加的财务费用+原有财务费用

长期投资：取决于公司的战略规划

*长期投资所需要的资金一般不来源于公司经营活动的融资活动，因此确定长期投资规模后按公司债券与股权的比例进行分配，回到Step4中计算财务费用

投资收益= 新增投资的收益+原有投资的收益

营业外收支：不具有持续性的特点——预测数额为0

所得税：由于所得税是根据公司的应税所得而非利润总额计算所得，而外部信息无法判断公司的应税所得，故可根据历年的实际税率（实际税率=所得税/利润总额）来计算

净利润=预测的利润总额-预测的所得税

盈余公积=预测净利润*10%

公司的分红政策：虽然我国公司的分红不怎么具有延续性，但仍然可以以公司上一年度的分红比例或者公司几年的分红比例的平均值来预测公司的分红

第四节 调平资产负债表

现金与短期阶段的水平不是通过调平来获得的，在调平之前有其预测的基本水平

调整了短期借款后需要继续调整财务费用、净利润、盈余公积与未分配利润

预测报表本身是无法做到精确的，一般达到万甚至百万的数量级即可，因此，一般经过一轮调平即可。

第五节 预测现金流量表

现金流量表附表（间接法的现金流量表），是只针对经营活动现金流

净利润+（   ）-（   ）=经营活动现金流

净利润与经营活动的差异：

  与经营活动无关的收入和费用——得到经营利润

第一步：净利润——经营净利润

净利润中不属于经营利润的项目：

  固定资产报废/处置净损益、公允价值变动损益、投资收益、财务费用

调整的方向：

  增加利润的项目应该减掉，减少利润的项目应该加上

经营利润与经营现金流的差异：

第二步：经营净利润——经营现金流

影响利润不影响现金流的业务：

  当期计提的减值损失（扣除转回的）、固定资产折旧、无形资产摊销

上述项目都减少了利润，但不影响现金流

调整的方向：

  加上

影响现金流不影响利润的业务：

  资产、负债的变化：

    经营性应收、应付以及存货、递延所得税资产和负债的变动

调整的方向：

  应收款的增加“吃掉现金”，应付款增加带来现金；减去资产增加，加上负债增加

第六节 预测报表的作用和收入的预测

预测报表的作用

1、敏感性分析

如：收入增长、新增投资等不同的变化可以对全套报表产生不同的结果

通过预测报表的分析，可以知道公司在不同的规模以及投资有不同的积极程度时会有什么状况，以及公司可能产生的问题

2、合理性分析

如：企业不可能持续地进行股权融资，在下一轮大规模的股权融资之前企业不得不进行更多的债务融资，提高负债水平。通过预测报表的分析，可以确定企业是否处于一个正常合理的经营状态

收入预测

*收入预测更多是艺术的过程